板板六十四

2019/08/01

純網銀執照放榜，金融鯰魚報到；再加上Fed降息不利美元相關的外幣放款利率提升，存放利差擴大不易，銀行業放款淨利息收入表現承壓。今早盤金融類股指數盤中一度跌破季線，金融股王上海銀(5876)再測50元整數關卡，其餘玉山金(2884)、第一金(2892)、兆豐金(2886)及華南金(2880)也都無力護盤。法人建議在FED降息循環之際，以財管收入比較高的金控為選股標的，首選富邦金(2881)、台新金(2887)、國泰金(2882)、中信金(2891)及玉山金(2884)等。

目前美元占比較高的國銀為兆豐銀、中信銀、北富銀、玉山銀、第一銀，假設外幣存放款利率反應基準利率的變動幅度約為60％～70％，以Fed降息1碼存放款利率減少0.16％估算，主要國銀淨利息收入減少2～8億元，金控EPS影響數則介在-0.02～-0.06元。

整體而言，Fed降息雖不利存放利差表現，然而，隨著擴大配置海外債券，以及提高存放比等方式，可減緩降息對銀行淨利息收益的衝擊。國銀淨收益結構中，官股銀行利息淨收益比重較大，而民營銀行則是手續費收入占比較高。

法人分析，財富管理手續費收入占淨收益比重由高至低依序為北富銀、台新銀、國泰世華、中信銀及玉山銀，隨著主要國家貨幣政策轉趨寬鬆，預期後續財富管理需求將增加，相關比重較高之銀行股可望受惠。

(時報資訊)